美国3月CPI同比上升3.5%，市场预估为上升3.4%，前值为上升3.2%；环比上升0.4%，市场预估为上升0.3%，前值为上升0.4%。美国3月核心CPI同比上升3.8%，预估为3.70%，前值为3.80%；环比上升0.4%，预估为0.30%，前值为0.40%。美国3月通胀数据全线超预期增长，击溃了此前的降息预期，推动美元指数急升收涨1.043%，拜登罕见表态称仍预计将在年底前降息，但降息的时间将至少推迟一个月，大幅走高的美元带动金属价格上升。

三、产品分析

1.无机锌盐

供需方面：

（1）一水硫酸锌生产厂家开工率93%，产能利用率80%。河南一厂家停产。

饲料及肥料行业需求较上周无变化；出口订单充足交货相对集中，近期受船公司出口船数量减少的影响，导致仓位紧张，带动海运费飙升。目前出口化肥行业客户仍有部分需求，但询单情绪有所减弱。受锌价以及部分原料价格上涨影响，各生产厂家报价较上周上涨200-300元/吨不等。

（2）七水硫酸锌生产厂家开工率85%，产能利用率71%。湖南一厂家未开工，河南两厂家停产。

下游化纤行业、选矿行业及化肥行业需求稳定；外贸订单充足。七水锌供应维持偏紧局面。

（3）活性氧化锌本周开工率70%，产能利用率69%。

下游饲料行业、脱硫剂行业的需求维持上周水平。受网价飙升影响橡胶行业采购积极，较上周需求量明显增长。受锌价以及部分原料价格上涨影响，各厂家报价较上周上调500-800元/吨不等。

原料方面：

次氧化锌采购系数无较大变化。硫酸价格持稳运行，有见顶迹象；纯碱东部地区主流厂家出厂价在1950-2050元/吨，中西部地区主流厂家出厂价在1600-1800元/吨；碳铵价格维持低位运行；能源价格缓慢下行，暂无止跌迹象。

锌网价分析：

近期锌价连涨，一改锌市疲软行情。4月11日锌价自23年以来首次同比上涨，且创年内锌价历史新高。美国经济数据显示强劲，联储降息预期不断推迟。全球制造业景气度回升，锌矿供应收缩预期共同推动锌价上涨。

美国3月通胀数据击垮降息预期，目前市场预计美联储年内首次降息推迟至9月，降息次数预期削减至两次以下。美元指数跳涨，创近五个月新高，锌价短暂调整后重回涨势。分析锌价走势主要受资金推动，基本面暂难支撑当前高价，待市场情绪缓解。不排除后续锌价有进一步突破，短期在22000元以上高位波动。

2.硫酸锰

供需方面：

硫酸锰生产厂家开工率100%，产能利用率81%，广西某厂家检修完毕复工生产，湖南某厂家恢复开工。

国内饲料行业正常采购，化肥行业主要以前期订单交付为主；外贸排单继续维持紧张态势，硫酸锰供应短期内难以得到缓解。

原料方面：

锰矿价格较上周小幅上涨，硫酸价格稳定有见顶迹象，进口煤价格小幅下滑。

3.硫酸铜

供需方面：

硫酸铜生产厂家开工率100%，产能利用率44%。广东两厂家恢复开工，本周开工率有所上升。

下游电镀行业、选矿行业及波尔多液按需采购。饲料厂家受铜价持续高位影响，采购积极。生产成本影响各厂家报价较上周上涨800-1000元/吨。

铜网价分析：

现阶段铜处于供需双弱局面，市场供应端主导因素较大，国内铜矿主要依赖进口，近期国外主流铜矿山产量大幅下降，进口铜矿量减小，铜矿加工费下降明显，铜矿供应较为紧张。同时国内今年铜冶炼厂检修期较为集中，多集中在4月，预计检修影响量20万吨。

国内3月制造业PMI数据较好，随着4月国内冶炼企业开始检修，铜供应量减少；AI数据中心将成为铜需求新的增长点，提振铜价大幅上涨。但随着美国公布的3月通胀超过预期，碾碎了市场对6月降息的期待，中国消费者通胀数据疲弱打压市场乐观情绪，铜价上涨动力显不足。未来市场供应预期能否兑现将成为影响价格走向的关键因素。当前宏观消息多空博弈，可能对铜价上涨空间形成压力。预计短期铜价高位震荡走势为主。