有色金属价格创新记录，主原料纷纷涨价，能否提振需求？

发布时间：

2024-04-22 09:10

一、金属网价方面

注：本周指4月15日至4月19日；上周指4月8日至4月12日

二、宏观消息方面

中美制造业PMI已回到扩张区间，美国需求回暖主要受益于金融条件宽松、资产负债表健康及预期降息。此外，再通胀和去美元趋势也在提振金属价格。国内，统计局今日公布一季度经济数据，GDP同比增长5.3%，固定资产投资增长4.5%。其中，制造业投资增长9.9%，显示国内经济正温和复苏，利好金属价格预期需求，但仍面临地产拖累等不确定因素。

三、产品分析

1.无机锌盐

供需方面：

（1）一水硫酸锌生产厂家开工率93%，产能利用率74%。河南一厂家停产。

饲料行业需求稳定；化肥行业需求逐步走弱；出口订单充足。南美地区海运费上涨1000美金,澳洲及北美地区海运费高位运行。目前供需平衡，各厂家报价坚挺。

（2）七水硫酸锌生产厂家开工率85%，产能利用率71%。湖南一厂家停产，河南两厂家停产。

下游化纤行业、选矿行业需求稳定；化肥行业需求有所减弱，外贸订单充足。七水锌维持供应偏紧局面。

（3）活性氧化锌本周开工率65%，产能利用率64%。下游饲料行业、脱硫剂行业的需求稳定。橡胶制品行业，在锌价高位支撑下积极采购。主原料纷纷涨价，各厂家报价仅当天有效，涨价意愿强烈。

原料方面：

次氧化锌货源紧缺；南、北方硫酸价格维持在相对高位，均超去年同期价格水平，湖南价格370-430元/吨，广西450-500元/吨，华北地区价格370-420元/吨；纯碱受供应端检修预期影响带动价格小幅上涨，东部地区主流厂家出厂价在2000-2050元/吨，中西部地区主流厂家出厂价在1700-1850元/吨，短期价格仍是上行趋势；碳铵价格维持低位运行，能源价格有止跌回升迹象。

锌网价分析：

锌供应端，短期国内外矿端紧缺逻辑不变，港口库存虽有小量增加，但基本多以前期预定货物为主，市场可流通货量依然偏少，冶炼厂在原料紧缺利润亏损的情况下，产量难有较大增量空间。消费端，宏观上的需求改善预期依然存在，但微观上现货和库存表现偏弱。

大宗商品价格正在进入新一轮周期性上涨，供应趋紧和全球经济好转是推动因素。在美联储货币政策的不确定性加剧以及近年欧美对俄罗斯的制裁以及中东局势紧张等地缘政治冲突不断升级，将进一步加剧市场对全球大宗品的供应担忧，综合分析，预计锌价维持震荡运行，预计下周均价22200元。

2.硫酸锰

供需方面：

硫酸锰生产厂家开工率100%，产能利用率80%。

国内饲料行业需求稳定，化肥行业主要以前期订单交付为主，后续呈现逐步走弱趋势；外贸订单充足以及新能源的刚性需求，继续推进硫酸锰紧张态势，硫酸锰供应短期内难以得到缓解，但海运费的逐步上涨，一定程度上抑制出口订单的交付。

原料方面：

锰矿价格较上周小幅上涨；目前南方硫酸价格维持在相对高位，湖南价格370-430元/吨，广西450-500元/吨；进口煤价格有所下调，但对整体成本影响较小。

3.硫酸铜

供需方面：

硫酸铜生产厂家开工率100%，产能利用率52%。

近期铜价持续波动上涨，饲料厂家采购积极性有所放缓，观望情绪有所增加，但随着饲料行业的刚性需求以及五一临近，采购呈向好趋势发展；电镀行业、选矿行业及农业行业按需采购。4月18日受铜价涨幅较大影响，各厂家暂停报价。

铜网价分析：

自4月13日起，伦敦金属交易所（LME）和芝加哥商业交易所（CME），均被明令禁止接纳俄罗斯在指定日期后生产的铝、铜、镍金属进行交易。此举不仅限制了俄罗斯的出口收入，更对全球金属贸易链造成了显著冲击。伦敦金属交易所的铜价便应声上涨，一度触及9590美元/吨的高位，创下自2022年6月以来的新纪录。今年以来，铜价涨幅已超10%。

当前铜矿供应端面临资本开支下滑、品位下滑以及偏远资源开发成本上升等问题，导致铜矿初始资本开支显著增加。同时，全球铜矿干扰率上升至22%，非洲和南美等地缘政治风险较高的国家和地区潜在资源集中，生产安全事故频发，投资回报期愈发苛刻，这些因素共同推动了铜矿供应收缩格局。在需求端，尽管地产需求下滑，但家电需求因政策扶持将部分抵消地产下行带来的影响。新能源行业增速较快，其需求的增长可以部分抵消地产负面因素，同时若新能源汽车增速好于预期，储能等领域的强劲表现，将为铜价提供利好支撑。