原料成本高位，产品价格坚挺
一、金属网价方面
注：8月份第2周指8月11日至8月15日；8月份第1周指8月4日至8月8日
二、宏观信息
（一）本周宏观事件
1.美国劳工统计局周二公布的数据显示，7月消费者价格指数（CPI）经季调后环比上涨0.2%，同比上涨2.7%。相比之下，市场的预期分别为0.2%和2.8%。
2.美国自8月12日起继续暂停对中国24%的加征关税及非关税措施90天，缓解市场对贸易摩擦拖累经济增长的担忧。
3.美国7月PPI月率录得0.9%，为2022年以来最大增幅暗示未来几个月通胀将普遍上升。数据公布后，美联储官员反驳9月大幅降息的预期，美元指数扩大涨幅，压制金属价格。
4.8月15日特朗普与普京举行会晤，最终公开信息极为有限，美俄未达成结束冲突的最终协议。
(二) 次周宏观事件提示
1.8月21日美国公布8月标普全球制造和服务业PMI初值，当天美联储公布货币政策会议纪要。
2.8月22日美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话。
(三) 产品分析
（一）无机锌盐
1.供需方面：
（1）本周一水硫酸锌样本厂家开工率83%，环比下降11%，产能利用率71%，环比下降2%，部分厂家检修带动数据有所下滑，本周报价与上周持平。
饲料行业：月初集团公司及贸易端担忧后期交货紧张进行招标备货，本周交投氛围有所放缓，后期随着开学季即将来临，肉蛋奶消费信心有所提振，饲料需求有所回暖预期。本周需求情况较正常周持稳。
化肥行业：北方地区生产厂家已进入停产状态，部分特种肥厂家进行货源储备；南方地区复合肥厂家进入需求淡季，本周需求与正常周持稳。
出口方面：本周主流航线海运费分化。
南美西及中美洲航线船公司有涨价意愿，带动海运费有所上涨；南美东海运费继续呈回落趋势，但未回落至平稳期水平；
澳洲西航线海运费持稳，澳洲东航线海运费呈小幅上涨迹象；
非洲东、西航线海运费小幅回落；
印巴航线受大宗产品需求旺季来临，带动海运费小幅回升。
主流地区化肥行业处于需求平稳期，饲料方面需求稳定。
月初下游饲料及化肥行业客户有备货现象，主流厂家排单至9月中旬，部分厂家排单至9月下旬，叠加原料成本坚挺及饲料行业需求有回暖迹象，不排除价格进一步上涨可能，建议需求端根据自身库存情况提前确定采购计划。
（2）本周七水硫酸锌样本厂家开工率95%，环比上涨9%；产能利用率75%，环比上涨7%，高品质七水锌价格持稳为主，部分副产低含量七水锌因产品指标差异较大报价不一。
化纤行业：化纤厂家生产平稳，周需求与正常周持平。
选矿行业：各地区中大型矿山正常开工，周需求与正常周持平。
出口行业：中南美地区化肥需求较为平稳，澳洲及东南亚地区需求对比前期需求高位有所回落，本周需求较正常周需求持稳。
主流厂家排单至9月中旬，受高温天气结块影响，建议客户结合自身库存按需采购。
（3）本周活性氧化锌样本厂家开工率91%，环比下降9%；产能利用率59%，环比下降2%，受原料次氧化锌采购紧张及价格高位影响，本周主流厂家报价较上周上涨100-200元/吨不等。
饲料行业：现阶段季节性因素与疫病风险抑制仔猪补栏需求，同时8月高温高湿天气导致仔猪成活率下降，进一步削弱了养殖户补栏意愿，随着9月开学季临近，消费需求量有望改善，本周需求较正常周需求持稳。
橡胶行业：受终端更换情绪不佳影响，轮胎厂家库存高位运行，产能利用率处于近两月低位，橡胶行业需求较为低迷，本周需求较正常周需求减弱。
脱硫行业：目前终端焦化厂及钢厂因生产亏损控产运行，脱硫剂暂无明显更换周期，厂家根据下游接单采购，氧化锌需求与正常周需求持平。
部分饲料客户担忧后期价格上涨进行备货，主流厂家排单至9月中上旬，建议客户及时关注厂家动态和自身库存，根据规划提前1-2周确定采购计划。
2.原料方面：
（1）次氧化锌：原料成本高位加之下游各行业采购意愿浓厚，厂家涨价意愿浓厚，成交系数高点不断被刷新。
（2）纯碱：本周价格分化，东部主流厂家价格下降20-30元/吨不等，出厂报1200-1300元，中西部主流厂家出厂报1150-1250元。
（3）硫酸：本周各地价格持稳。湖南地区出厂报650-700元/吨；广西地区出厂报660-720元/吨；华北及山东地区出厂报650-780元/吨；东北及蒙东地区出厂报700-900元/吨。
3.锌网价预测：
宏观方面，美国7月CPI数据成为市场焦点，创2月以来新高。数据公布后，市场预计美联储9月降息概率超90%，加之自8月12日起继续暂停对彼此24%的加征关税及非关税措施90天，缓解市场对贸易摩擦拖累经济增长的担忧。宏观情绪改善叠加降息预期，推动有色金属板块整体走强。
基本面方面，供强需弱格局维持不变，需求淡季特征延续，下游刚需采购为主。
预计下周锌价运行区间22500-23000元/吨。（上海有色网）
（二）硫酸锰
1.供需方面：
本周硫酸锰样本厂家开工率86%，产能利用率61%，环比持平，本周主流厂家报价较上周持稳。
饲料行业：南方水产养殖旺季对硫酸锰需求形成一定支撑，对整体需求提振有限；北方地区客户因前期厂家报价上涨及考虑到八月底港口影响到货，带动本周备货积极性有所恢复，本周需求较正常周需求小幅增加。
化肥行业：北方地区生产厂家已进入停产状态；南方地区复合肥厂家进入需求淡季，本周需求较正常周减弱。
出口方面：见硫酸锌出口方面分析。
硫酸锰在原料成本支撑下，价格坚挺，同时进入下旬后个别主流厂家有检修计划，八月底北方港口有“停收货”消息放出，建议北方客户结合自身库存提前采购。
2.原料方面：
锰矿方面：锰矿整体行情暂无明显波动迹象，南北港口矿价存一定差异，虽然市场低价货源较为难寻，但是高价成交也并不太容易，大型风向标钢厂招标最终定价仍在博弈，导致下游工厂对于高价原料接受度有限。（上海有色网）
硫酸方面：价格持稳为主。湖南地区出厂报650-700元/吨；广西地区出厂报660-720元/吨。
（三）硫酸铜
1.供需方面：
本周硫酸铜生产厂家开工率100%，产能利用率45%，环比持平；本周主流厂家报价与上周持平。
饲料行业：畜禽反刍饲料厂家按需采购；在水产养殖旺季带动下，提振华东、华南地区水产饲料需求，本周需求与正常周持稳。
饲料行业：在水产养殖旺季带动下，提振华东、华南地区水产饲料需求；畜禽反刍主要以刚需采购为主；贸易端担忧价格持续上涨，备货情况有所好转。
铜网价受国际宏观影响较为明显，近期铜网价高位震荡，建议择机采购。
2.原料方面：
宏观方面，美国7月CPI数据公布后，宏观情绪改善叠加降息预期，推动有色金属板块整体走强。
基本面方面，供应端来看，进口货源到货偏紧，且国产货源增量将超过进口货源减量，整体供应面呈增加趋势。消费端，铜价再次站上79000元/吨上方，下游采购情绪受抑。
价格方面，预计下周铜网价运行空间79000-80000元/吨。（上海有色网）
蚀刻液方面：上游部分原料厂家对蚀刻液深加工，原料紧张局势进一步加剧，成交系数维持高位。
（四）硫酸亚铁
1.供需方面：
本周硫酸亚铁样本厂家开工率75%，产能利用率24%，环比持平。本周报价与上周持稳，存小幅议价空间。
饲料行业：集团公司前期采用长单锁定进行备货；中小客户随着前期低价货源消化完毕，本周签单情况有所好转，本周需求较正常周需求小幅增加。
生产厂家排单至9月中旬，原料七水亚铁供应紧张且价格高位坚挺，在成本支撑及订单相对充足背景下，预计后期一水亚铁价格高位坚挺，建议需求端结合库存择机采购。
2.原料方面：
钛白粉下游需求持续低迷，部分厂家钛白粉库存积压，导致开工率低位，七水亚铁供应紧张局势延续。
（五）碘酸钙
1.供需方面：
本周碘酸钙样本厂家开工率100%，产能利用率36%，环比持平，主流厂家报价持稳。
饲料行业：畜禽行业采食量在高温影响下需求情况持续低迷，多以刚需采购为主。水产料厂家处于需求旺季，带动碘酸钙需求量，本周需求较正常周需求持稳。
建议客户结合生产规划及库存需求按需采购。
2.原料方面：
目前国内碘市场运行平稳，智利进口精碘到货量稳定，碘化物生产厂家生产稳定。
（六）亚硒酸钠
1.供需方面：
本周亚硒酸钠样本厂家开工率100%，产能利用率36%，环比持平，本周价格较上周持稳
饲料行业：畜禽料厂家低库存运行策略，以刚需补库为主；水产养殖旺季维持亚硒酸钠基本需求量。
原料价格相对稳定，建议需求端结合自身库存择机采购。
2.原料方面：
粗硒供应偏紧，部分厂家惜售情绪浓厚，出货节奏放缓。下游电解锰等行业需求疲软，终端消费延续低迷，补货积极性不高。短期价格持稳为主。
（七）氯化钴
1.供需方面：
本周氯化钴样本厂家开工率100%，产能利用率44%，环比持平。本周厂家报价持稳。
饲料行业：高温天气持续，反刍料头部企业需求相对稳定，主要以刚需采购为主。伴随立秋后天气逐步转凉，西北地区询单情况有所好转，预计后续需求有所抬头。
氯化钴原料价格不排除进一步上涨可能，建议客户结合库存择机采购。
2.原料方面：
供应端，上游冶炼厂近期加快原材料采购节奏，厂家对未来长期看涨，出货心态较为平缓。需求端，下游近期采购情绪有所回转。短期内，预计价格仍将进一步上行。（上海有色网）
