一、金属网价方面
注：12月份第3周指12月16日至12月20日；12月份第2周指12月9日至12月13日
二、宏观信息
（一）本周宏观事件
1.中央农村工作会议12月17日至18日在京召开，国家主席习近平指出，做好2025年“三农”工作，要进一步深化农村改革，全面推进乡村振兴；要严守耕地红线，高质量推进高标准农田建设；构建多元化食物供给体系，扶持畜牧业稳定发展。
2.中国11月经济数据显示，“抢出口”下工业生产加速，11月规模以上工业增加值同比增长5.4%，社会消费品零售同比增3%。
3.北京时间12月19日凌晨，在结束两天的议息会议后，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.5%。不过，美联储表示，2025年只会降息两次，低于上次预测的四次降息。
4.中国12月LPR报价出炉，1年期品种为3.1%，5年期以上品种为3.6%，均保持不变，符合市场预期。
5.美国11月核心PCE物价指数同比持平于2.8%，低于预期的2.9%；环比上升0.1%，低于预期的0.2%，创下5月以来最低，显示价格压力有所放缓。
6.周五在岸人民币对美元16:30收盘报7.2985，较上一交易日涨7个基点。人民币对美元中间价报7.1901，调升10个基点，本周累计调贬25个基点。
（二）次周宏观事件提示
1.26日，美国将发布季调初请失业金人数。
2.27日，中国公布11月工业企业利润累计同比。
三、产品分析
（一）无机锌盐
1.供需方面：
（1）本周一水硫酸锌样本厂家开工率100%，环比持平；产能利用率73%，环比几乎无变化。主流厂家报价坚挺，特异指标产品对比上周价格上涨50-100元/吨不等。
饲料行业：本周各集团公司主要以前期订单发货为主。中小饲料厂受下游备货积极性不足影响，以按需采购为主，预计节后需求量有所增加。贸易端询单积极性暂未恢复，仍以消耗前期订单为主。
化肥行业：主流生产厂家开工稳定。受主原料氮磷钾价格的持续走低，下游备货情绪减弱，中小型厂家开工不及预期，本周询单数量较上周下降。
出口方面：本周主流航线海运费小幅上涨，目前部分航线已出现爆仓情况，客户催交货情况加剧，海运公司分析元旦后海运费将全线上涨。预计运输和交货紧张状况延续到春节前。
主流厂家排单至春节前后，建议各行业客户提前两周确定采购计划，保持适当安全库存。
（2）本周七水硫酸锌样本厂家开工率81%，环比持平；产能利用率73%，环比上涨5%。厂家报价在近两月的高位。
选矿行业：北方地区中大型矿山开始备货，带动需求增加。
出口方面：国外客户年前发货计划增多，主流厂家订单持有量在一个月以上，厂家排单发货为主。
（3）本周活性氧化锌厂家开工率71%，产能利用率62%，环比持平。
饲料行业：本周各集团公司催发备货订单为主，本周中小客户询单情况变动不大，按需采购为主。随着库存逐步消耗，预计节后需求进一步提高。据国家发展改革委价格监测中心显示，目前整体生猪出栏量保持稳定，对活性氧化锌需求形成利好支撑。
脱硫行业：脱硫剂厂家订单稳定，对活性氧化锌的需求维持稳定。
橡胶行业：半钢胎汽车轮胎企业开工率为79.1%，较前一周略升；全钢胎汽车轮胎企业开工率为57.24%，较前一周有所下降，橡胶行业厂家待发订单较多。
各厂家交货紧张局势延续，饲料及橡胶行业发货紧张，脱硫厂家交付前期订单为主。建议各行业客户提前两周确定采购事宜，根据生产规划保持适当安全库存。
2.原料方面：
（2）纯碱：本周价格稳定为主。东部地区主流厂家报1450-1550元/吨；中西部地区主流厂家报1150-1300元/吨。
（3）硫酸：本周各地价格走势分化。华北及山东地区上涨30元/吨，出厂报330-430元/吨；广西地区上涨10元/吨，出厂报510-540元/吨；湖南地区价格不变，出厂报490-550元/吨；蒙东及东北地区不变，报360-480元/吨。
3.锌网价预测：
近期宏观与供应层面对锌价支撑偏强，但需警惕随着春节假期的临近，下游企业逐步停产放假，开工率走弱，短期内采购需求暂缓，备货需求疲软将抑制价格上行空间。
海外高库存高位，还需留意进口锌锭流入对锌价的影响，现处于美联储议息市场本周降息25个基点，兑现锌价回落可能，若国内有货币政策跟进，沪锌或偏强运行居多。
预计锌价维持震荡运行，运行区间24500-25500元/吨。（富宝有色）
（二）硫酸锰
1.供需方面：
硫酸锰生产厂家本周开工率73%，环比持平；产能利用率73%，环比下降8%。厂家涨价意愿强烈。
出口方面：本周主流航线海运费小幅上涨，海运公司分析元旦后海运费将全线上涨。南美市场依旧火爆，造成爆仓，贸易端补单积极性明显恢复。
目前主流生产厂家排单至春节前后，随着原料价格持续上涨，生产成本进一步增加。海运费明显上涨，同时海运时间有所增加，建议国内计划海运发货客户，提前15天确定采购计划，避免因海运时间问题影响用货。
2.原料方面：
锰矿方面：锰矿市场虽然最近行情稍有偏弱，工厂对于原料采购多以压价为主，但是整体价格跌幅有限，年末供需双方博弈局势有所加剧。（全球合金网）
硫酸方面：广西地区上涨10元/吨，出厂报510-540元/吨；湖南地区价格不变，出厂报490-550元/吨。
（三）硫酸铜
1.供需方面：
硫酸铜生产厂家开工率100%，环比持平；产能利用率31%，环比下降4%。本周硫酸铜价格维持坚挺。
饲料行业：近期受原料端持续紧张影响，硫酸铜价格并未受铜网价影响下跌，各生产厂家报价坚挺。本周询单积极性有好转，部分集团公司备货，贸易端采购积极性有所恢复。
本周原料端供应紧张状况加剧，建议需求端根据年前生产情况，提前10天确定采购计划。
2.原料方面：
宏观方面，美国第三季度GDP意外上修，初请失业金人数降幅也大于预期，美元指数持续走强，同时，因此前美联储和欧央行的决策者们都对进一步放宽货币政策表示谨慎，加剧市场对未来经济活动疲软的担忧，铜价承压。
基本面方面，近期虽仍有进口铜到货，但国产铜到货量较少，消费尚可情况下周内继续去库，截至12月19日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.44万吨，较上周四下降2.36万吨，周内去库速度放缓。综合来看，美元维持高位，预计铜价上方有一定压力。铜网价运行空间73500-75000元/吨。（上海有色网）
蚀刻液方面：据生产厂家反馈，上游蚀刻液厂家临近春节订单缩减，同时部分厂家对蚀刻液深加工，原料紧张局势进一步加剧，成交系数维持高位。
（四）硫酸亚铁
1.供需方面：
一水亚铁生产厂家开工率100%，环比持平；产能利用率40%。主流厂家本周报价坚挺。
饲料行业：交货紧张暂未得到缓解的情况下，下游采购积极性有所恢复。
钛白粉需求持续低迷，七水亚铁供应受限。一水亚铁厂家订单排至春节前后，交期紧张程度进一步增加，建议需求端结合自身情况择机备货。
2.原料方面：
钛白粉需求面表现清淡，下游工厂拿货积极性不及预期，企业出货未有明显好转。目前市场价格较为混乱，钛企及贸易商根据自身库存及订单情况单议为主，业者也在观望主流厂家的表现，短期内市场僵持观望情绪较浓。副产七水硫酸亚铁原料紧张局势春节前难以得到明显改善。
（五）碘酸钙
1.供需方面：
碘酸钙生产厂家开工率100%，产能利用率36%，环比持平。厂家报价稳定，预计十二月碘酸钙纯粉周均产量约8.5吨。
饲料行业：各集团公司催发备货订单，中小饲料厂家签单积极性有所恢复，生猪行业养殖利润较可观，带动需求持稳向好发展，禽料下游消费旺季来临，反刍方面目前存栏较为稳定，今年中央农村工作会议提出扶持畜牧业稳定发展，在国家政策和地方经济扶持下，养殖行业稳步扩张健康发展，预计饲料行业十二月碘酸钙纯粉折周均需求量约为6.5吨。
原料价格持稳运行为主，春节备货季来临，建议需求端根据生产计划提前一周确定采购事宜。
2.原料方面：
进口精碘到货量稳定，碘化物下游消费维持刚需采购，带动原料价格持稳运行。
（六）亚硒酸钠
1.供需方面：
亚硒酸钠生产厂家本周开工率100%，产能利用率25%，环比持平。厂家报价稳定。
饲料行业：随着春节备货期的来临，需求端备货意愿增强，本周询单氛围转暖，预测后续采购量有增加。
亚硒酸钠原料价格维持弱势，建议需求端结合自身库存提前一周制定采购计划，按需采购。
2.原料方面：
近期国内硒产品市场价格弱势运行，短期价格暂无上涨动力。
（七）氯化钴
1.供需方面：
氯化钴生产厂家开工率100%，产能利用率49%，环比上周持平。供需无较大变化，厂家本周报价稳定。
饲料行业：本周询单情况较上周有所好转，下游养殖端陆续招标备货。
2.原料方面：
从供应端来看，冶炼厂有所减量，但厂库及社会库存较多，整体供给仍相对较为充足。个别冶炼厂因面临业绩压力和资金回笼等问题，存在低价出售产品的情况，导致现货价格下跌。
从需求端来看，三元前驱体市场周内仅有部分刚需采购，现货市场仍然呈现供大于求的局面，因此预计下周价格将进一步下滑。（上海有色网）
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