一、金属网价方面
注：3月份第4周指3月24日至3月28日；3月份第3周指3月17日至3月21日
二、宏观信息
（一）本周宏观事件
1.国家统计局最新数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业实现营业收入同比增长2.8%，增速比去年全年加快0.7个百分点。工业企业利润有所改善，制造业利润改善明显，1-2月份同比增长4.8%
2.美国2月PPI环比持平，超预期降温，环比零增长为七个月最小增幅；2月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，超过预期的2.7%和前值2.6%，创2024年1月以来新高。数据引发市场对顽固通胀以及潜在滞胀的担忧，交易员继续押注美联储在7月进行降息
3.周五在岸人民币对美元16:30收盘报7.2637，本周累计跌148个基点
4.美国宣布对进口汽车加征关税，中国商务部表示已通过WTO争端解决机制起诉美方措施。欧盟暗示可能联合其他国家实施反制，加剧全球贸易摩擦风险
（二）次周宏观事件提示
1.4月1日，中国公布3月财新制造业PMI
2.4月1日，美国公布3月ISM制造业PMI
3.4月4日，美国公布3月非农就业人口，当日美联储主席鲍威尔发表讲话
三、产品分析
（一）无机锌盐
1.供需方面：
（1）本周一水硫酸锌样本厂家开工率94%，环比上涨6%，产能利用率78%，环比上涨4%，本周停产主流厂家仍无复产消息，叠加需求及原材料支撑，硫酸锌报价在年后高位。预计三月一水硫酸锌周均产量约7400吨。
饲料行业：集团厂家于本月中上旬陆续招标完毕，中小型厂家及贸易端客户在上旬价格上涨后陆续采购，本周催发货为主。本周需求对比正常周需求略上涨2-8%。预计三月饲料行业一水锌周度需求约1500-2000吨。
猪料方面：南方雨季前补栏需求及二次育肥入场支撑局部饲料消费，北方补栏疲软、成本风险制约整体需求扩张。
禽料方面：通过对主流集团公司调研，3月下旬蛋鸡存栏量突破13亿只，整体拉涨饲料需求量，但受限于目前蛋价跌破成本线，对饲料整体拉动有限。
反刍方面：部分集团公司反馈，北方规模化牧场进入集中补栏期，犊牛采购量因政策补贴及市场预期明显增加；南方牧区补栏相对滞后。
水产方面：特种水产进入投苗期，带动饲料需求环比小幅提升。
化肥行业：各地区主流厂家正常生产，中小型厂家逐步采购发货，部分客户有补单采购计划，预计三月化肥行业一水锌周度需求约500-600吨。
出口方面：海运费方面，南美东航线因出口货量缩减，海运费降至近三年低位；船公司主动上调澳洲航线报价，带动海运费小幅上涨；东南亚航线海运费持稳。主流厂家出口订单持有量可观，预计三月出口方面周度需求约5500-6000吨。
主流厂家订单充足，排单至5月中下旬。厂家交期依然紧张，生产成本仍居高不下，硫酸锌价格坚挺。建议各行业客户提前三周确定采购计划，确保安全库存。
（2）本周七水硫酸锌样本厂家开工率76%，产能利用率82%，环比持平，厂家报价持稳。
出口行业：目前处于国外肥料消费旺季，各厂家以交付订单为主，本周需求与正常周需求持平。
主流厂家排至4月下旬，锌网价和硫酸价格居于年后高位，厂家生产成本持续上涨。建议各行业客户提前一周确定采购计划，保证安全库存。
（3）本周活性氧化锌样本厂家开工率100%，产能利用率72%，样本厂家产量稳定，报价对比上周持平，但在年后高位。
饲料行业：3月中下旬，规模化猪企进入集中补栏期，15公斤仔猪均价突破600元/头，2月牧原股份仔猪销量同比激增17倍，占其总销量的16%，反映出市场对下半年猪价预期的乐观情绪。仔猪补栏量增加直接拉动教槽料、保育料消费，氧化锌需求同步增长。
橡胶行业：本周半钢胎企业产能利用率为78.19%，环比下降1.08 %；全钢胎企业产能利用率为68.36%，环比下降0.54%，目前橡胶行业需求变化不大。
脱硫行业：进入三月焦化厂陆续招标，目前焦化厂五一期间脱硫剂招标完毕，脱硫剂厂家陆续排产，支撑氧化锌的需求。
主流厂家排单发货，建议下游客户根据各自规划提前2-3周确定采购计划，避免交货紧张。
2.原料方面：
（2）纯碱：本周价格持稳为主。东部地区主流厂家报1500-1650元/吨；中西部地区主流厂家报价1150-1250元/吨。
（3）硫酸：本周价格上涨为主。华北及山东地区价格持稳，出厂报520-620元/吨；广西地区价格上涨50元/吨，出厂780-810元/吨；湖南地区价格上涨30元/吨，报560-620元/吨；蒙东及东北地区持稳，报价380-500元/吨。
3.锌网价预测：
截至3月27日，SMM七地锌锭库存总量为13.00万吨，国内库存录增，一些预计在3月复产的矿企已经顺利恢复产出，供给端增量兑现。
消费端，下游需求尚处于复苏阶段，终端消费并未出现较大增量，锌锭累库风险尚存。
锌基本面偏弱，后期锌价或承压下行，预计锌价运行区间23400-24500元/吨。（上海有色网）
（二）硫酸锰
1.供需方面：
本周硫酸锰样本厂家开工率82%，产能利用率78%，环比持平，硫酸价格再度上涨，成本支撑进一步加强，部分厂家报价较上周上涨50元/吨。
饲料行业：集团客户于中上旬完成本月采购；随着价格连续上涨，客户观望情绪较浓，中小客户按需采购为主。
化肥行业：西北地区以及新疆地区化肥生产厂家正常开工生产，其他北方区域微肥生产逐步进入生产后期，主流厂家补单情况有所放缓，本周需求较正常周需求增加10-30%。
出口方面：目前主流厂家以交付前期订单为主，国外用肥需求释放，询单热度不减，本周需求较正常周需求增加30-50%。
建议需求端关注原料价格波动情况，择机采购，海运发货提前20天确定采购计划。
2.原料方面：
锰矿方面：我国进口锰矿市场继续偏弱下跌，下游市场整体仍无明显好转，钢厂最新招标定价仍有下压，且月末行业资金链普遍收紧，市场利好支撑因素仍旧缺乏，工厂对于原料采购压价不减，部分实单成交价格再度走跌。（全球合金网）
硫酸方面：本周价格继续上涨。广西地区价格上涨50元/吨，出厂780-810元/吨；湖南地区价格上涨30元/吨，报560-620元/吨。
（三）硫酸铜
1.供需方面：
本周硫酸铜生产厂家开工率100%，产能利用率40%，环比持平，本周主流厂家报价较上周上涨300-500元/吨不等。
饲料行业：饲料厂家在中上旬时陆续采购备货，随着本周价格再度上涨，客户担忧后期市场价格再度走高，询单积极性有提升，实际需求变化不大与正常周需求持平。
随着铜网价和硫酸价格持续上涨，生产厂家成本再度走高，若需求预期兑现不排除价格进一步上行的可能，建议需求端关注原材料价格的波动，根据后续生产情况，提前10天以上确定采购计划。
2.原料方面：
宏观方面，周四的美国数据显示，上周美国初请失业金人数有所下降，市场在揣摩美国总统特朗普下周公布的关税措施，不确定性依然扰动市场。另，美国对进口铜加征25%关税预期持续发酵，伦铜价格波动加剧。
基本面方面，从供应端来看，本周国内社会库存去库节奏暂停，下周进口铜到货与国产铜增量均有限。从需求端来看，受近期铜价维持高位影响，下游消费表现疲软。
价格方面，若国内现货成交持续清淡，铜价或下探。预计铜价格运行区间79000-83000元/吨。（上海有色网）
蚀刻液方面：上游部分原料厂家对蚀刻液深加工，原料紧张局势进一步加剧，成交系数维持高位。
（四）硫酸亚铁
1.供需方面：
本周硫酸亚铁样本厂家开工率50%，产能利用率43%，环比持平，主流厂家报价环比上周持稳，价格在年后高位。
饲料行业：观望情绪延续，按需采购为主，本周实际需求与正常周需求持平。
钛白粉需求持续低迷，七水亚铁供应受限。一水亚铁厂家订单紧张，价格高位运行，建议需求端结合自身情况择机采购。
2.原料方面：
下游工厂刚需采购为主，整体采购积极性不足。叠加钛白粉厂家开工率再度低于80%，七水亚铁供应紧张局势进一步加剧。
（五）碘酸钙
1.供需方面：
本周碘酸钙样本厂家开工率100%，产能利用率36%，环比持平，主流厂家报价持稳。
饲料行业：按需采购为主，本周需求与正常周需求持平。
原料价格相对稳定，但随着需求端的集中采购，价格或呈现微涨趋势，建议需求端根据库存情况灵活调整采购计划。
2.原料方面：
目前国内碘市场运行平稳，智利进口精碘到货量稳定，碘化物生产厂家生产稳定。
（六）亚硒酸钠
1.供需方面：
本周亚硒酸钠样本厂家开工率100%，产能利用率36%，环比持平，主流厂家报价持稳。
饲料行业：按需采购为主，本周需求与正常周需求持平。
亚硒酸钠原料价格持稳为主，建议需求端结合自身库存择机采购。
2.原料方面：
目前硒粉市场整体运行平稳，下游消费表现平淡，加工企业以库存周转为主。供需双方多持观望心态，现货成交疲软，二氧化硒价格保持稳定运行。（上海有色网）
（七）氯化钴
1.供需方面：
本周氯化钴样本厂家开工率100%，产能利用率44%，环比持平。主流厂家报价持稳。
饲料行业：随着氯化钴价格的稳定，市场恐慌性采购情绪缓和，按需采购为主，本周需求与正常周需求持平。
氯化钴原料价格持稳为主，建议需求端结合自身库存择机采购。
2.原料方面：
从供给方面来看，市场正逐步趋于理性，氯化钴厂商出货意愿有所增强。从需求方面来看，尽管询单数量增加，但实际成交量依然有限。展望未来，市场仍将受钴出口禁令的影响，恐慌情绪可能持续存在。部分厂商可能会选择维持现有价格，并采取惜售策略，这可能导致氯化钴价格进一步上涨。（上海有色网）
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