一、金属网价方面
注：4月份第4周指4月21日至4月25日；4月份第3周指4月14日至4月18日
二、宏观信息
（一）本周宏观事件
1.李强主持召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。加大逆周期调节力度，着力稳就业稳外贸，着力促消费扩内需，着力优结构提质量，做强国内大循环，推动经济高质量发展。
2.23日美联储发布经济状况“褐皮书”。褐皮书显示，随着经济不确定性的增加，特别是围绕关税的不确定性，多个地区的经济前景显著恶化。
3.4月美国密歇根大学消费者信心指数初值为50.8，低于市场预期的54.5，这是自2022年6月以来的最低水平，消费者信心恶化通常预示消费支出放缓。
4.美国总统特朗普4月22日在公开场合发表了讲话，他承认美国目前对中国进口商品的关税过高，预计税率将大幅降低。当天美国财政部长贝森特也在摩根大通的一场活动中表示中美双方的关税战将很快降温。中国外交部再次回应，中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判，美方不要混淆视听。
5.周五，在岸人民币对美元16:30收盘报7.2832，本周累计涨207个基点。
（二）次周宏观事件提示
1.30日中国公布4月官方制造业PMI和4月财新制造业PMI。
2.30日美国公布第一季度实际GDP、核心PCE物价指数年化季率初值；同天公布美国3月核心PCE物价指数月率。
3.5月2日美国公布4月季调后非农就业人口及失业率。
三、产品分析
（一）无机锌盐
1.供需方面：
（1）本周一水硫酸锌样本厂家开工率100%，环比上涨6%；产能利用率75%，环比上涨5%，部分厂家担忧后市，报价略有松动。
饲料行业：下游饲料企业及养殖户在节前集中补库，同时随着气温回升，南方水产养殖逐步进入旺季，推动本周需求对比正常周上涨3-5%。受五一假期运输效率下降，预测下周需求量较正常周小幅下滑。
化肥行业：本周需求量较正常周需求下降约5-10%。东北地区生产逐步进入尾声；西北地区以催交前期订单为主；内蒙及南方地区特种肥略有增量，但对整体需求拉动有限。预计下周受五一假期影响需求滞后较正常周略下降。
出口方面：海运费方面，南美东航线因上周小幅上涨海运费后接货不佳，海运费再次回归至上旬低位水平；其他航线海运费环比无变化。随着前期订单逐步发货，国外需求趋于平淡，本周需求对比正常周需求减少5%左右，预计下周较正常周需求小幅下降。
主流厂家排产至5月下旬，近期锌网价逐步从年后高位回落，但原料成本上涨，仍对产品价格形成稳固支撑。厂家报价综合多重因素，价格不稳定性空间尚存，建议按需采购。
（2）本周七水硫酸锌样本厂家开工率94%，产能利用率74%，环比持平。主流厂家报价在指标不严格的产品上，较上周小幅下降50-100元/吨。
化纤行业：化纤厂家生产平稳，本周需求较正常周需求持平。
选矿行业：各地区矿山正常开工，本周周需求与正常需求持平。
出口行业：印巴地区化肥客户询单有所增加，本周需求较正常周需求持平，预计下周需求与本周持平。
主流厂家排至5月下旬，建议客户结合自身库存择机采购。
（3）本周活性氧化锌样本厂家开工率100%，环比持平，产能利用率66%，环比下降4%，个别厂家设备故障控产运行带动产能利用率下滑。厂家报价较上周无较大变动。
饲料行业：本周全国7公斤断奶仔猪均价为523.81元/头，价格仍处于相对高位，市场成交活跃度一般。生猪出栏仍保持盈利局面，仔猪市场仍存在稳定的刚性需求。本周需求较正常周持平，受假期多方面限制影响，预测下周较正常周需求量小幅下滑。
橡胶行业：本周半钢胎样本企业产能利用率为 72.36%，环比下降1.84%，全钢胎样本企业产能利用率为 65.79%，环比下降1.65%；随着五一假期临近，后期检修企业将逐步增多，产能利用率继续下行，本周需求较正常周小幅下降3-5%左右，预计下周较正常周需求小幅下降。
脱硫行业：受下游终端焦化厂脱硫剂更换高峰期来临，脱硫剂行业进入传统生产旺季，带动氧化锌脱硫剂订单量增长，较正常周需求上涨约8-10%。
受锌网价弱势运行影响，部分行业客户观望情绪重燃，但原料价格坚挺，建议各行业客户结合自身库存需求采购。
2.原料方面：
（1）次氧化锌：受原料钢厂瓦斯灰价格上涨加之下游需求端采购积极性提升，本周成交系数较月初上涨1-2个。
（2）纯碱：本周价格走势分化。东部地区主流厂家报价小幅下降50元/吨，出厂报1450-1600元/吨；中西部地区主流厂家报价持稳，出厂报1150-1250元/吨。
（3）硫酸：本周报价以稳为主。广西地区持稳出厂报780-810元/吨；湖南地区持稳出厂报560-620元/吨；蒙东及东北地区出厂报380-500元/吨。华北及山东地区小幅下降30元左右，出厂报490-590元/吨。
3.锌网价预测：
宏观方面，特朗普在其标志性的关税政策上态度已出现缓和，带动锌网价小幅回升。
基本面方面，全国主要市场锌锭库存继续去库存化，五一节前锌锭降库持续，低库存持续支撑锌价走势，预计锌网价维持区间震荡运行，运行区间22800-23400元/吨。（上海有色网）
（二）硫酸锰
1.供需方面：
本周硫酸锰样本厂家开工率82%，环比持平；产能利用率79%，环比上涨17%，某厂家产能扩充叠加个别厂家检修完毕提产带动产能利用率提升，本周主流厂家报价较上周持稳。
饲料行业：下游饲料企业及养殖户在节前集中补库，南方水产养殖逐步进入旺季，推动本周需求对比正常周上涨3-5%。下周处于假期，受限于运输等方面影响，预测下周较正常周需求小幅下滑。
化肥行业：东北地区春耕备肥已基本结束，复合肥厂原料采购转向库存消化；中原及南方地区水溶肥生产旺季启动，但对整体需求拉动有限。
出口方面：出口各航线海运费整体处于相对低位，国外客户维持前期合同发货为主，周需求与正常周持稳。
随着广西地区硫酸下游磷肥行业需求转弱，硫酸价格或有下降空间，原料成本支撑减弱，不排除后期价格下降可能，建议各行业客户结合库存调整发货时间，规避交货延迟。
2.原料方面：
锰矿方面：整体行情走势仍旧偏弱运行，价格缺乏明显利好支撑因素。一方面下游合金市场弱势难改，工厂对于原料采购压价为主，且部分冶炼厂减产及停产增多;另外一方面月末资金链逐步收紧，部分矿商存在资金回笼压力，港口让价寻求出货频有显现。（全球合金网）
硫酸方面：本周价格持稳。广西地区出厂报780-810元/吨；湖南地区出厂报560-620元/吨。
（三）硫酸铜
1.供需方面：
本周硫酸铜生产厂家开工率100%，产能利用率40%，环比持平，本周主流厂家报价环比持平。
饲料行业：南方水产养殖逐步恢复生产，叠加需求端节前集中补库，带动本周需求对比正常周上涨约3-5%。下周受限于运输条件，需求较正常周下滑3%左右。
铜网价震荡上行，受国际形势影响较大，在原料价格不稳定的情下，建议客户按需采购。
2.原料方面：
宏观方面，美联储表示如果经济数据明朗，美联储可能在6月份降息，沃勒表示要到7月才能对关税如何影响经济获得更清晰认识。若关税导致失业率上升或开启降息。美联储官员讲话推动降息预期升温，美元指数有所回落，推升铜价，但关税的不确定性限制涨幅。
基本面方面，在高铜价抑制下，市场活跃度受限，但临近五一假期，下游预计存在一定备库需求，近期采购情绪或有好转。
预计铜网价运行空间为78000-82000元/吨。（上海有色网）
蚀刻液方面：上游部分原料厂家对蚀刻液深加工，原料紧张局势进一步加剧，成交系数维持高位。
（四）硫酸亚铁
1.供需方面：
本周硫酸亚铁样本厂家开工率100%，环比上涨25%，产能利用率55%，环比上涨2%，某厂家复工带动开工率及产能利用率有所回升。原料端价格小幅波动，部分厂家报价下调50-100元/吨不等，价格处于相对高位。
饲料行业：节前需求端备货量不及预期，本周需求较正常周需求下降约8-10%，预计下周较正常周需求小幅下降。
进入四月后钛白粉厂家开工率持续回升，但下游消费未见明显起色。原料七水亚铁价格较三月有所下降，不排除后期一水亚铁降价可能，建议需求端按需采购。
2.原料方面：
钛白粉厂家开工率小幅回升，随着钛白粉厂家开工率恢复至相对正常水平，七水亚铁供应紧张局势较前期有所缓解。
（五）碘酸钙
1.供需方面：
本周碘酸钙样本厂家开工率100%，产能利用率36%，环比持平，主流厂家报价持稳。
饲料行业：养殖端节前集中采购加之贸易端备货，带动本周需求量较正常周增长约1-3%。下周受假期影响，预计需求较正常周减少2%左右。
部分厂家交货紧张状态或在节后缓解，建议结合生产及库存需求采购。
2.原料方面：
目前国内碘市场运行平稳，智利进口精碘到货量稳定，碘化物生产厂家生产稳定。
（六）亚硒酸钠
1.供需方面：
本周亚硒酸钠样本厂家开工率100%，产能利用率36%，环比持平，主流厂家报价持稳。
饲料行业：北方畜禽养殖补栏逐渐平缓，需求趋于稳定，水产料逐步复工和假期短期需求带动较正常周需求增长约2%。下周五一假期部分需求滞后预计较正常周需求减少2%左右。
亚硒酸钠原料价格后期有上涨趋势，建议需求端结合自身库存择机采购备货。
2.原料方面：
近期铜冶炼厂粗硒销售招标有所增加，受招标竞争影响，预计后期粗硒价格有小幅上涨趋势，但传导至二氧化硒仍需一段时间。
（七）氯化钴
1.供需方面：
本周氯化钴样本厂家开工率100%，产能利用率44%，环比持平。主流厂家报价持稳。
饲料行业：本周需求较正常周需求持稳，反刍饲料厂家需求平淡，预计下周需求或较正常周减少。
2.原料方面：
从供应端来看，原材料库存日益紧张，多数生产厂家拒绝低价出货，报价随之上调。
从需求端来看，下游厂家的刚需采购推动了高位成交，进而带动现货价格小幅上扬。
预计下周，尽管市场活跃度依旧不高，但供应商的惜售情绪依然强烈，价格将继续在高位运行，仍存在一定的上涨空间。（上海有色网）
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