环保风波不断，供应持续受阻

注：5月份第3周指5月19日至5月23日；5月份第2周指5月12日至5月16日

二、宏观信息

（一）本周宏观事件

1.5月19日国家统计局公布数据，4月份规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，工业增加值增速放缓确实可能预示着经济下行的风险，但它并不是唯一的判断标准。需要综合考虑其他经济指标和因素来进行全面的分析和判断。

2.5月22日公布欧元区5月制造业PMI初值为49.4，预期49.3。这一数值虽然略高于预期，但仍低于50的荣枯线水平，不过，相比之前的数据，制造业活动可能正在逐渐企稳或轻微复苏。

3.5月23日美国总统特朗普威胁自6月1日起对欧盟商品征收50%关税，并对苹果公司不在美国生产的海外制造企业加征25%关税。该消息引发全球市场震荡及欧盟强烈反对。

1.5月29日美联储公布5月货币政策会议纪要；当天公布美国至5月24日当周初请失业金人数、美国第一季度实际GDP年化季率修正值。

2.5月30日公布美国4月核心PCE物价指数年率及月率、美国4月个人支出月率；当天公布5月密歇根大学消费者信心指数终值、美国5月一年期通胀率预期终值。

三、产品分析

（一）无机锌盐

1.供需方面：

（1）本周一水硫酸锌样本厂家开工率100%，无变动；产能利用率77%，环比下降2%。各厂家报价持稳，但对比前期有所松动。

饲料行业：与正常周需求持平。气温逐渐走高，动物采食量有一定程度缩减，同时抑制肉蛋奶等终端产品消费；水产料生产旺季来临，但不足以弥补其他料种需求端的变化量。整体需求逐步由旺转淡，考虑到端午节临近不排除下游备货情况的发生，但受限于需求端的减弱，预计下周较正常周需求持平。

化肥行业：东北地区需求进入尾声；西北地区交付前期订单，部分厂家根据新接订单采购；内蒙及南方地区特种肥按需采购；整体需求较四月减弱，与正常周需求持平。

出口方面：本周主流航线海运费上涨为主。受中美谈判利好市场信息发酵，部分船公司陆续转航线至美国，其他航线出现“停船情况”，经与相关货代公司沟通，南美洲航线海运费较上旬翻倍，中美洲航线海运费较上旬翻三倍，非洲及印巴航线海运费较上旬均有不同程度上涨。

本周需求较正常周下降约3%，随着化肥行业主要消费市场南美洲地区进入需求平淡期，预计下周需求较正常周下降。

主流厂家排产至6月中旬，短期来看各行业需求暂无明显提振，不排除价格下降可能，建议各行业按需采购。

（2）本周七水硫酸锌样本厂家开工率89%，环比上涨1%；产能利用率75%，环比上涨1%。主流厂家报价无变动。

化纤行业：化纤厂家生产平稳，本周需求较正常周需求持平。

选矿行业：各地区矿山正常开工，本周周需求与正常需求持平。

出口行业：随着国外终端进入采购淡季，本周需求较正常周小幅下降约3%。步入六月后澳洲地区进入化肥采购旺季，预计下周需求较正常周持平。

主流厂家排单至6月中旬，气温逐步升高，部分气候潮湿地区面临产品结块风险，建议客户结合自身库存按需采购。

（3）本周活性氧化锌样本厂家开工率82%，环比下降9%；产能利用率49%，环比下降15%，由某厂家停产引起变化。主流厂家报价无变动。

饲料行业：近期仔猪价格维持近三月高位，7kg仔猪规模厂主流报价仍在520-530元/公斤左右，但实际采购需求一般，整体市场成交量有限。集团厂家仔猪存栏量相对稳定，活性氧化锌按需采购，需求与正常周持平。

橡胶行业：5月21日，欧盟委员会发布公告，正式对进口自中华人民共和国的新乘用车及轻卡充气橡胶轮胎启动反倾销调查。在橡胶行业需求淡季背景下，叠加欧盟市场信息发酵影响，客户按需采购为主，预计下周需求与正常周持平。

脱硫行业：脱硫剂厂家跟随终端焦化厂夏季高温期更换计划，周需求较正常周持稳。

主流厂家排单至6月中下旬，各行业需求产品标准不同，建议需求端客户及时关注库存，根据各自规划提前1-2周确定采购计划。

2.原料方面：

（1）次氧化锌：成交系数持稳，但仍处于近三月高位。

（2）纯碱：本周价格持稳为主。东部地区主流厂家报1450-1600元/吨；中西部地区主流厂家报1150-1250元/吨。

（3）硫酸：本周各地区价格分化。广西地区报价下滑50-100元/吨，出厂报600-650元/吨；湖南地区报价小幅上涨20元/吨，报550-610元/吨；华北及山东地区小幅上涨20元/吨，出厂报570-710元/吨；蒙东及东北地区报价持稳，报400-520元/吨。

3.锌网价预测：

宏观方面，特朗普关税政策再生变数，美国通胀预期录得新高同时消费者信心指数下降，宏观不确定性加大。

基本面方面，供给端后续宽松预期仍存，近期进口锌锭不断流入，对国内现货形成一定补充，下游消费部分板块出口订单有所回暖。

预计锌网价运行区间22200-23000元/吨。（上海有色网）

（二）硫酸锰

1.供需方面：

本周硫酸锰样本厂家开工率82%，环比上涨9%，产能利用率76%，环比上涨10%，某厂家复工带动开工率及产能利用率回升，主流厂家报价持稳。

饲料行业：随着淡季逐步来临，叠加原料端价格变化，需求端以消耗库存为主。整体呈现“成本刚性、需求疲软”的状态，虽假期临近但受限于需求端的疲软，预计备货情况不及预期。本周需求无较大变化与正常周持平。

化肥行业：本周需求与正常周持平，东北地区化肥厂家陆续进入需求尾声，南方地区水溶肥按需采购，西北地区土豆肥需求端短期内增量有限，市场整体呈现减量趋势，预计后期无批量采购计划。

出口方面：本周需求较正常周下降3%左右，国外客户维持前期合同发货，随着六月澳洲地区化肥行业逐步采购，预计下周需求较正常周需求小幅增长。

原料端价格预期性下行，预计成本压力有所缓解，但考虑到广西地区环保检查不确定性对于后期供应影响，建议各行业客户结合库存择机采购备货。

2.原料方面：

锰矿方面：锰矿价格持稳运行。

硫酸方面：本周各地区价格分化。广西地区报价下滑50-100元/吨，出厂报600-650元/吨；湖南地区报价小幅上涨20元/吨，报550-610元/吨。

（三）硫酸铜

1.供需方面：

本周硫酸铜生产厂家开工率100%，产能利用率40%，环比持平，主流厂家报价无变化。

饲料行业：需求疲软，客户按需采购，市场处于“供需双弱”状态，本周需求量与正常周持平。

目前铜网价维持震荡运行为主，建议客户按需采购。

2.原料方面： 

宏观方面，美国公债收益率从近期高点回落，美元也在连续三天下跌后于周四上涨，伦铜小幅下跌。

从供应端来看，连续两周度累库，不过本周累库幅度较上周少。需求方面，目前低价货源基本被采购，预计铜网价运行空间为78000-79000元/吨。（上海有色网）

蚀刻液方面：上游部分原料厂家对蚀刻液深加工，原料紧张局势进一步加剧，成交系数维持高位。

（四）硫酸亚铁

1.供需方面：

本周硫酸亚铁样本厂家开工率25%，环比持平，产能利用率20%，环比下降2%，主流厂家报价无变化，价格处于同期高位。

饲料行业：需求端整体疲软状态下，观望情绪持续，本周较正常周需求下降约5%，随着厂家涨价意愿增强叠加供应端紧张状态加剧，预测下周需求端较正常周小幅上涨。

钛白粉厂家因销售不佳，部分厂家被动减停产。原料七水亚铁供应紧张局势进一步加剧，不排除后期涨价可能，建议需求端结合库存择机采购备货。

2.原料方面：

钛白粉下游需求持续低迷，部分厂家钛白粉库存积压，导致钛白粉厂家开工率处于相对低位，七水亚铁供应紧张局势延续，七水亚铁价格维持至近三月高位水平。

（五）碘酸钙

1.供需方面：

本周碘酸钙样本厂家开工率100%，产能利用率36%，环比持平，主流厂家报价持稳。

饲料行业：目前供应紧张情况有所缓解，目前市场呈现“报价坚挺、需求偏弱”特征，需求端以消化库存为主，采购积极性偏弱。预计下周与正常周需求持平。

碘酸钙价格较稳定，建议客户结合生产及库存需求提前1-2周确定采购计划。

2.原料方面：

目前国内碘市场运行平稳，智利进口精碘到货量稳定，碘化物生产厂家生产稳定。

（六）亚硒酸钠

1.供需方面：

本周亚硒酸钠样本厂家开工率100%，产能利用率36%，环比持平，主流厂家报价持稳。

饲料行业：按需采购，预计下周较正常周持平。

亚硒酸钠价格短期持稳为主，但不排除下降可能，建议需求端结合自身库存按需采购。

2.原料方面：

目前硒价处于三年来的历史低位，受硒的成本制约，大多数厂家低价出货意愿加强，特别是硒粉硒锭。由于近期市场不少厂家的粗硒等硒品招标较多，导致粗硒和二硒价格小幅下降，但传导至亚硒酸钠仍需时间。（上海有色网）

（七）氯化钴

1.供需方面：

本周氯化钴样本厂家开工率100%，产能利用率44%，环比持平。主流厂家报价持稳。

饲料行业：需求平淡，预计下周较正常周持平。

氯化钴原料价格后期不排除上涨可能，建议客户择机采购备货。

2.原料方面：

从供应方面看，由于原材料短缺问题持续存在，冶炼厂惜售心态愈加明显。从需求方面看，下游企业有一定采购需求，受涨价预期影响，询价有所增加。预计下周，随着市场库存的不断消耗，氯化钴现货价格仍将维持高位，可能进一步上涨。（上海有色网）