一、金属网价方面

注：9月份第3周指9月15日至9月19日；9月份第2周指9月8日至9月12日

二、宏观信息

（一）本周宏观事件 

1.9月16日，美国商务部公布8月零售销售数据，环比增长0.6%，显著超出市场预期的0.2%，与7月上修后的0.6%持平，显示消费韧性超乎预期。

2.美联储于2025年9月18日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%，这是自2024年12月以来时隔9个月的首次降息，符合市场预期。有色金属板块呈现明显分化格局，铜价承压调整，锌价则在供需弱平衡中寻找新支点。

(二)次周宏观事件提示

1.9月22日国务院召开“十四五”时期金融业发展成就新闻发布会。

2.9月23日美国公布第二季度国际交易数据。

三、产品分析

（一）一水硫酸锌

厂家正常排单交货，需求逐步复苏叠加原料成本坚挺，预计价格高位坚挺。

1.供应方面：供应量稳定，厂家排单发货，报价暂稳。

本周一水硫酸锌生产厂家开工率83%，环比下降6%，产能利用率68%，环比下降1%。主流厂家排单至10月下旬，部分厂家排单至11月上旬。

2.需求方面：需求平稳过渡期。

（1）出口方面：各地区订单分化，交货放缓。澳洲处于需求旺季，中美洲伴随雨季来临，需求有增加；南美地区因上半年备货充足，需求不佳。

（2）国内方面：饲料行业需求情况逐步回暖；化肥行业季节性备货带动下，需求进一步增加。

3.原料方面：成本居高不下。

（1）次氧化锌：成交系数高位。美联储预期降息。但基本面延续弱现实，消费改善迹象暂不明显，短期货币转宽松及消费旺季预计带来一定增量托底锌价，但在库存拐点出现前，锌价上行驱动力有限。预计短期锌价维持低位震荡。

（2）硫酸：各地价格高位稳定。湖南地区出厂报650-700元/吨；广西地区出厂报660-720元/吨；华北及山东地区出厂报650-780元/吨；东北及蒙东地区出厂报700-900元/吨。

4.饲料集团厂家动态：积极采购，排单发货。需求稳步上升，厂家排单发货。

5.周行情预测：价格高位坚挺。

在原料成本坚挺及各行业需求复苏背景下，厂家维持排单发货，预计一水锌价格持稳运行，临时订单交期受限，议价空间较小。

6.建议：按需采购。

出口订单交期约30天，国内交期7-10天不等，建议国内客户提前10天确定采购计划，根据自身库存适当备货，国外客户充分考虑运输时间。

（二）七水硫酸锌

供需关系较稳定，原料成本支撑，预计高品质七水锌价格持稳为主。

1.供应方面：供应紧张，价格高位坚挺。

本周七水硫酸锌生产厂家开工率77%，环比下降9%，数据变动源于副产厂家；产能利用率59%，环比下降10%，部分厂家检修造成高品质产品供应紧张。

2.需求方面：国内方面需求稳定，出口订单充裕。

3.原料方面：次氧化锌、硫酸价格在高位暂稳。

4.周行情预测：价格持稳。

在原料成本坚挺及各行业需求平稳背景下，预计高品质七水锌价格持稳，临时订单不排除价格上行的可能。

5.建议：按需采购

建议国内客户提前10天确定采购计划，根据自身库存按需采购，国外客户充分考虑运输时间。

（三）活性氧化锌

需求复苏叠加原料成本坚挺，预计产品价格高位坚挺。

1.供应方面：主流厂家报价较上周持稳。

本周活性氧化锌生产厂家开工率91%，环比上涨9%；产能利用率58%，环比上涨3%。主流厂家排单至10月下旬，厂家排单发货，本周主流厂家报价持稳。

2.需求方面：饲料和橡胶两个主流行业需求有不同程度增加。

（1）饲料行业：步入9月份，生猪养殖进入到传统需求旺季，氧化锌需求量回升；全国计划调减能繁母猪约100万头，目标将存栏量稳定在3900万头左右，长期抑制氧化锌需求的进一步增加。

（2）橡胶行业：进入九、十月份汽车消费旺季，带动轮胎行业逐步复苏。

（3）脱硫行业：钢厂及焦化企业在环保及利润双重压力下，主动减产，对氧化锌需求低迷。

3.原料方面：次氧化锌、硫酸价格在高位暂稳；因纯碱库存高位，价格弱势运行。

4.饲料集团厂家动态:按需采购。

部分饲料三十强客户进行采购备货，目前维持排单发货。

5.周行情预测：价格高位坚挺。

下游需求温和复苏，预计活性氧化锌价格持稳。

6.建议：提前采购，适当备货

因各厂家产品品质不一、交货期不等，建议客户及时关注厂家生产动态和自身库存提前15天采购备货。

（四）一水硫酸锰 

交期紧张，需求复苏，本周厂家价格暂稳。

1.供应方面：交货紧张局势持续。

本周硫酸锰生产厂家开工率95%，环比上涨19%；产能利用率56%，环比上涨7%。主流厂家排单至10月下旬，部分厂家排单至11月。

2.需求方面：整体需求向好。

（1）出口方面：地区分化，整体订单充裕。澳洲及中美洲需求旺季来临；南美地区因上半年备货充足，近期发货速度有所放缓。

（2）国内方面：饲料行业需求情况逐步回暖；化肥行业存季节性备货。

3.原料方面：成本高位支撑。

（1）锰矿方面：我国进口锰矿价格保持稳中坚挺，个别矿种价格仍有小幅调涨现象，随着下游锰系合金价格上涨，且节前补库需求余量释放预期，再加之美联储降息正式落地，港口矿商惜售挺价氛围明显成交价格重心缓慢小幅上移。（全球合金网）

（2）硫酸方面：价格高位稳定。湖南地区出厂报650-700元/吨；广西地区出厂报660-720元/吨。

4.周行情预测：价格高位坚挺，厂家在生产成本线徘徊，不排除后续价格的持续上涨。

5.建议：陆运发货提前7天确定采购计划，国内海运发货客户充分考虑运输时间提前30天备货。

（五）硫酸铜

美联储预期降息，铜价承压下行，硫酸铜价格跟随下降，本周价格较上周下降200-300元/吨。

1.供应方面：供应量稳定，随着国庆假期来临，下游备货情绪居多，厂家排单发货。

本周硫酸铜生产厂家开工率100%，产能利用率45%，环比持平。

2.需求方面：随着国庆假期来临加之铜价下滑，部分客户陆续备货，观望情绪有所消散。

北方水产料有逐步转弱预期，南方水产量仍有需求支撑，畜禽、反刍行业随着天气转凉需求有所回升。

3.原料方面：紧张，采购系数长期居高不下。

上游部分原料厂家对蚀刻液深加工为海绵铜或氢氧化铜加快资金流转，销售至硫酸铜行业占比缩小，成交系数刷新高位。

4.饲料集团厂家动态：按需采购。

饲料三十强客户维持月度招标采购，维持排单发货。

5.周行情预测：价格小幅上涨运行。本周价格先扬后抑，随着美联储降息落地，铜价预期性上调，下周价格呈现小幅上涨。

6.建议:提前一周，择机备货

厂家交货期7天左右，建议客户结合自身库存择机备货。

本周硫酸亚铁生产厂家开工率75%，产能利用率24%，环比持平，生产厂家排单至11月。

2.需求方面：采购积极性提升。

随着前期库存消化，下游备货意愿加强；在厂家交货紧张背景下，按需采购。

3.原料方面：采购紧张。

钛白粉需求情况较前期虽有所好转，但整体需求低迷情况依旧存在，厂家钛白粉库存积压情况依旧持续，整体开工率维持相对地位，七水硫酸亚铁供应紧张情况持续，加之磷酸铁锂寻求相对稳定，原料紧张情况仍未得到根本缓解。

4.饲料集团厂家动态：按需采购

饲料集团厂家备货意愿浓厚，厂家生产量受限情况下，按需签单为主。

5.周行情预测：价格高位坚挺

原料副产七水亚铁供应紧缺，厂家交货紧张，暂无议价空间。

6.建议：提前采购，适当备货

国内交货期10天左右，建议需求端结合库存提前做好采购计划。

（七）碘酸钙

供需平衡，预计价格持稳运行。

1.供应方面：碘酸钙纯粉供应量环比下降。

本周碘酸钙生产厂家开工率100%，环比持平；产能利用率34%，环比下降2%；主流厂家排单至10月上旬。

2.需求方面：整体需求平稳。

水产料有逐步转弱预期，但畜禽、反刍行业随着天气转凉需求有所回升。

3.原料方面：价格稳定。

目前国内碘市场运行平稳，智利进口精碘到货量稳定，碘化物生产厂家生产稳定。

4.周行情预测：供应量环比减少，供应紧张加剧，短期内价格呈现小幅上涨动力。

5.建议：厂家交期加长，提前确定采购。

主流厂家纯粉交货期15天，稀释剂交货期10天左右，建议客户结合生产规划及库存需求提前做采购规划。

（八）亚硒酸钠

原料价格稳定，供需平衡，预计价格持稳运行。

1.供应方面：供应稳定。

本周亚硒酸钠生产厂家开工率100%，产能利用率36%，环比持平，本周厂家报价持稳，主流厂家排单至10月上旬。

2.需求方面：需求平稳

畜禽料厂家低库存运行策略，以刚需补库为主；南方地区水产旺季维持亚硒酸钠基本需求量。

3.原料方面：价格持稳运行

目前粗硒市场价格已经稳定在130元/公斤以上，说明近期粗硒市场货源的争夺越来越激烈，市场信心较强。对于二氧化硒的价格进一步走高也产生了推动作用，目前产业链整体对中长期市场价格较为看好。（上海有色网）

4.周行情预测：价格持稳运行。但不排除小幅上涨可能。

5.建议：按需采购

主流厂家纯粉交货期7天，稀释剂交货期10天左右，建议结合自身库存，按需采购。

（九）氯化钴

原料价格有上涨预期，本周氯化钴纯粉价格上涨24000元/吨。

1.供应方面：供应稳定。

本周氯化钴生产厂家开工率100%，产能利用率44%，环比持平。本周厂家报价持稳。主流厂家排单至9月底。

2.需求方面：受天气转凉影响，需求有回升。

北方地区天气转凉，反刍料逐步进入到需求旺季，预期后续需求量环比增加。

3.原料方面：因刚果（金）出口禁令信息发酵，价格爆发性上涨。

本周钴价延续上涨态势，原料供应紧张仍是市场核心矛盾。受刚果（金）钴中间品出口禁令持续影响，国内冶炼企业原料采购压力加大，仅维持刚需采购，部分企业转向使用钴盐替代，推动钴盐现货资源趋紧、价格走强。9月我国钴湿法中间品进口量进一步下降，冶炼厂原料库存持续消耗，成本端支撑坚实。（上海有色网）

4.周行情预测：价格小幅上涨。价格短期内爆发性上涨。

受原料价格上涨，氯化钴原料成本支撑加强，预计价格后续进一步上涨。

5.建议：适当备货

主流厂家纯粉交货期7天，稀释剂交货期10天左右，建议需求端结合库存情况提前做好采购备货计划。

 如对数据有异议或进一步交流行情信息，请联系周经理：15933617080